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谈判重启加央妈出手 人民币已稳守7关口

时间:2019-09-13

  

谈判重启加央妈出手 人民币已稳守7关口

  一方面,美元指数出现大跌。尽管美国的各项经济指数表现优异,但美元指数从今年4月份的88一路涨至8月16日逼近97,美元指数由于短期涨幅过大,已出现疲态。随即在本周五(8月17日),美元指数出现大跌,并创下近一个月以来的最大跌幅。欧元大涨,人民币汇率也强势反弹。

  而如果到了9月份,美联储再次宣布加息,我国央行也同步跟进,也相应上调MLF和逆回购的利率,那么,人民币汇率守住目前位置也是没有问题。但后续如果是持续宽松的货币政策,人民币汇率要守住7是非常困难的。

  就当人们认为人民币汇率将要破7关口之际,人民币却从本周四开始出现强劲反弹,而且一路攻关拔寨,展开迅猛反攻之势,这主要受到二个方面的影响:

  如果美元指数就此收住,不再继续猛涨,那人民币汇率难以大跌。但是如果美元指数再次突破97关口,并且继续向上拓展空间。那么,人民币汇率破7关口恐怕就没什么悬念了。

  本轮人民币汇率下跌已经逾9周,从目前情况看,美元指数疲软、中美贸易谈判乐观预期,以及央行出手干预汇率,人民币汇率短期内暂时可以稳定下来。但是中长期还要看中美贸易谈判的结果、中国经济和货币政策走向、美元指数趋势。如果各方面条件都没有持续恶化,那么人民币汇率止跌走稳或将指日可待。

  再次,美元指数究竟是反弹?还是反转。目前看来,美元指数在经历了短期的暴涨之后,已经出现了疲态,同时,新兴市场国家货币也经过急跌,有休整的需要。

  很明显,美元指数在急涨之后已出现疲态,本身就调整的需求,非美货币在急跌之后,逐步收稳,有一个喘息之机。同时,中美贸易摩擦有望通过谈判得以解决,这让市场对人民币汇率重拾乐观情绪。再加上央行再度出手提高了离岸市场做空人民币的成本和难度。预计在短期内,人民币连续9周下跌的行情将暂告段落。

  最后,要看中国的货币政策走向。在之前的6月份,美联储加息,我国央行并没有随后跟进,而是通过降准和MLF向市场释放了大量的流动性,这导致了人民币汇率的大跌。

  现在新的问题来了,从中长期看,人民币汇率能否稳定在目前位置呢?我们认为,短期人民币汇率守住7关口,应该问题不大。但中长期能否稳定在这一位置,这需要有以下四个因素决定:

  实际上,本周的前半周人民币汇率的大跌,主要是美元指数走强,土耳其里拉重挫,带动了欧元下跌,导致非美国家货币集体重挫,人民币汇率也受到波及,一度下跌近800点。

  如果在第三、第四季度中国的GDP表现好于上半年,CPI指数仍然控制在2%左右,房地产市场也没发生任何金融风险。经济面总体处于向好态势。那么,人民币汇率就没有大跌的可能。

  再者,中国经济的未来如何?众所周知,如果经济不稳,要保汇率也很难。现在中国经济呈现L字型,下半年仍有向下的压力。目前中央政府正在试图通过基建投资托底,扩大内需(重启民间消费和投资)来拉动经济增长。

  对此,专家们表示,此次人民币汇率最终还是守稳7重要心理关口,无疑是助长多头信心,人民币下跌走势或将告一段落。未来人民币汇率将围绕着6.8-6.9一线宽幅波动,等待市场传出新的消息。

  另一方面,近日媒体传出,中美两国将就中美经贸问题再度进行磋商的消息刺激了市场,非美货币自低位迅速反弹。谈判据称将于8月22日至23日举行,这将是中美第四轮正式会谈,但也是自6月初以来的第一轮会谈,这次谈判可能会给中美贸易摩擦带来一丝曙光。

  当然,导致人民币汇率真正绝地反击的是,央行这次又打出重拳,限制各银行通过上海自贸区FTU向境外存/拆放人民币。此举旨在收紧离岸人民币的流动性,增加做空人民币成本以打击投机套利的行为。此举与不久之前的上调外汇风险存款准备金一样,都起到了收紧离岸人民币的流动性,提高做空人民币成本的效果。

  人民币汇率本周再创新低点,美元兑人民币汇率一度触及6.9345,刷新19个月高位,就在市场担心人民币即将破7之际。人民币突然大幅反弹,自本周四开始美元兑人民币一路跌破10个关口至6.8619,回吐了前半周全部涨幅。

  首先,要看中美这次外贸谈判的结果究竟如何,如果谈判下来一切顺利,双方贸易争端有所缓和,美中两国的贸易顺差进一步收窄,那么,人民币汇率就算趋于稳定,在此基础上后市展开双向波动。

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